周五买什么6大券商看好6板块31金股

火电脱硝电价出台可能加速脱硝需求释放。 控制火电厂NOx 的排放是“十二五”期间减排重点。环保部出台的《火电厂大气污染物排放标准》要求，2011 年-2014 年所有火电厂要安装脱硝装臵。根据我们草根了解，各电厂虽然报备了火电脱硝方案，由于资金短缺，火电脱硝市场并未启动。根据我们之前的测算，一台60 万千瓦机组，安装后端脱硝装臵，给予0.008 元/千瓦时脱硝电价补贴，脱硝设施回收期约7-8 年，毛利率约12.5%。火电厂存在一定的盈利空间。在环境监测力度不断加强以及脱硝电价出台的背景下，我们预计火电脱硝市场有望在明后年出现快速增长。

预计“十二五”期间火电脱硝容量近千亿元。 根据环保部的测算，对新建和2004 年到2011 年间通过环评审批的现有燃煤火电锅炉全部实施烟气脱硝，对2003 年底前建成的火电机组部分实施烟气脱硝，到2015 年需要新增烟气脱硝容量8.17 亿千瓦。按照100-150 元/千瓦单位投资估算，“十二五”期间火电脱硝的市场容量在817-1225 亿元。

建议关注龙源技术(300105)、永清环保(300187)。 环保部要求，对火电机组实施烟气脱硝时，以炉内降氮作为首选，以后端烟气脱硝作为补充。经过我们测算，炉内降氮+后端SCR 技术，比单用SCR 技术更为经济。之前市场预计脱硝电价在0.008-0.012 元/千瓦时之间，此次脱硝电价落在该区间的下限。出于节约运营成本的角度考虑，我们认为火电厂同样会以炉内降氮作为首选，再在后端以SCR 作为补充。建议关注具有低氮燃烧技术的龙源技术、具有后端脱硝技术的永清环保。

广发证券：预期银行股将震荡向上 荐5股

事件：11月30日晚，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

点评：

1、下调时点早于市场预期，政策转向开启

此次准备金率下调时点早于市场预期，也早于我们预期(我们原预期准备金率12年1季度下调，视经济数据变化亦可能提前至今年年末)。准备金率下调体现了近期政策的预调性，且作为带有强烈信号作用的两率之一，亦标志着政策由从紧开始转向。

2、下调主要源于流动性对冲压力降低，以及经济增速放缓

准备金率提前下调，我们认为主要原因为流动性对冲压力的降低，以及经济增速放缓。首先，10月外汇占款出现46个月内首次负增长。从趋势看，随着外需放缓、进口增加和人民币升值预期减弱，新增外汇占款压力将降低，这为准备金率向下调整奠定了基础。其次，从公开市场操作情况看，11年4季度公开市场到期量持续下降，公开市场操作回笼压力减小。由于年末财政存款集中释放可对资金面起缓解作用，预期资金面可能在2012年春节期间再次趋紧，届时准备金率存在二次下调可能。第三，从经济发展趋势看，紧缩政策效应继续显现，外需放缓，经济增速阶段性下滑压力加大。11月汇丰银行发布的制造业PMI初值为48%，不仅远低于上月终值51%，且再次跌至50%荣枯线下方，并创下近32个月来的新低。各分项指数也多呈下跌态势。伴随着通胀压力缓解，政策微调将更注重平衡经济，并强调政策的预调。

3、对银行业利好，直接影响较小，间接影响需经时间体现

此次准备金率针对所有存款类金融机构下调，可释放流动性约4000亿元，支持2500-3000亿贷款。准备金率下调利好银行业，一方面，从直接影响看，准备金率下调可使资金由1.62%的法定准备金利率向6%以上收益率的贷款和债券转移，从而提升银行的资金收益水平。以4000亿元资金计算，可提升上市银行11年业绩幅度约1.2%。另一方面，准备金率下调将通过影响银行杠杆间接影响银行的存款派生及贷款发放能力，该效应需经一段时间调整体现。

4、投资建议

政策调整提前启动，经济形势尚不明朗，我们预期银行股将震荡向上。维持行业“买入”评级，推荐招商银行、民生银行(600016)、华夏银行(600015)、深发展(000001)、工商银行，适度关注城商行。

申银万国：关注支付升级产业链 荐10股

移动支付年会具有较强权威性。移动支付年会是相关产业链最权威会议之一，政府机构和组织(工信部通信发展司、工信部科技司、通信学会、电子技术标准化研究所等)、银行系统(人行、银联等)、运营商(移动、联通、电信)、产业链重要厂商(SONY、NOKIA、SAMSUNG、大唐微电子、东信和平(002017)(002017)、国民技术(300077)(300077)等)均有专家出席。

预计标准制订12年上半年定稿，呈加速趋势。1)与运营商10年起加速投入移动支付、银行体系明确金融IC升级时间表不同，标准制订相对进展较慢，直到11年3-10月，进度才明显加快。2)标准化组织现场公开表示，预计11年12月上旬完成支付标准细致修改并局部公示征求意见，预计12年上半年移动支付标准定稿。3)根据行业草根调研，我们认为各标准提案需要经过五项GB国家标准的逐一认定，周期跨年。与市场预期不同的是，在标准定稿渐行渐近的情况下，我们认为后续调整幅度已经不大。4)综合以上因素，我们认为移动支付标准正在加速，预计12年上半年定稿，但具体发布时间仍在定稿后待定。

支付升级产业链受益于标准制订加速。在标准尚不明朗时，产业链厂商往往多方案(例如NFC全终端、双界面、RF-USIM)储备。各方案分别占据产能，未充分放量。随着标准定稿的日趋明朗,上述影响逐渐消除，厂商产能将完全依照标准方案释放，全产业链加速发展是大概率事件。

支付升级产业链呈现出本土替代趋势。1)卡角度，恒宝股份(002104)(002104)、天喻信息(300205)(300205)、复旦微电子、东信和平、大唐电信(600198)(600198)等本土卡供应商均打入运营商供应链，且呈本土替代趋势。2)机具设备角度，以广电运通(002152)(002152)、御银股份(002177)(002177)、新国都(300130)(300130)为代表的本土厂商竞争优势逐渐增强。例如广电运通在ATM市场占有率从07年21%上升至11年约23%，而国外竞争对手NCR、迪堡、德利多富近3年整体市场占有率呈下降趋势。再例如新国都在POS市场占有率从08年15%上升至11年约25%。3)支付升级产业链属于新一代信息技术产业，可归属于下一代移动通信和物联网大范畴，具备政策性。会议现场专家呼吁NFC芯片、安全模块尽量本土化，得到广泛支持，验证了我们本土替代的判断。

平安证券：环保板块精选标的整装待发 荐4股

板块整体估值持续向下,短期调整压力仍在。受整体宏观经济不乐观和产业规划晚于预期的影响,节能环保相关板块9月份持续走低。多数股票跌幅在10%左右,部分股票跌幅在10%-20%之间,同期沪深300指数跌幅9.16%。我们认为短期的调整压力仍然存在,但持续不断推出的政策将会为产业的中长期发展提供强力支撑。

投资策略:关注“国际化发展指导意见”和“节能预警”的双重推动,看好高效电机、变频器、余热锅炉及建筑智能节能行业国家发改委发布全国节能预警形势图,此举有望加速高耗能行业的落后产能淘汰,而产能和结构的调整压力利于推动余热锅炉在高耗能行业如钢铁、水泥行业的推广,推荐杭锅股份(002534);前三季度水电出力比例下降,火电比例升高,结构性缺电和节能减排预警使形势利好高效电机和变频节能的推广,推荐汇川技术(300124);十部委联合发文推进战略新兴产业国际化,我们认为出口比例较高的企业将会优先享受信贷、税收等政策红利,推荐大洋电机(002249);节能建筑行动方案预期近期出台,公共建筑能效标准的强制执行会加速建筑智能节能的发展,推荐达实智能(002421)。

国金证券：把握水泥行业区域性机会 荐4股

核心观点-1:随着CPI 和经济增长逐渐回落，政策面的预期开始缓慢转好，但对于行业基本面的担忧，还要等到明年二季度才能化解。明年上半年水泥行业盈利能力可能出现下滑，但拉长来看，这次下滑是上升大周期中的一次回调。大周期向上的动力来自于新增供给的持续减法和集中度的持续提高带来行业盈利能力的提高。中期来看，随着明年二季度水泥需求增长见底回升、供给充分释放之后，水泥行业盈利将重回上升通道。

核心观点-2:区域景气度分化。华东、中南区域企业协同的边际效应严重削弱，景气仅能保持高位震荡，缺乏向上弹性;华北、西北、西南、东北区域受供给减法影响，景气震荡向上，弹性犹在。从供需和区域整合情况来看，明年东北、河北、宁夏、陕西和西南景气度向上潜力和概率较大。

长期景气度振荡向上。第一，供给面继续做减法，新生产线审批依旧从严，今明两年新投产水泥产能约为2.8、1.4 亿吨，淘汰落后水泥产能约为1.33、1 亿吨，净增加产能急剧减少。第二，经济结构转型的“十二五”期间固定资产投资仍能维持平稳增长。第三，通过大规模联合重组，行业集中度持续提高，行业合作模式由东部向中西部地区蔓延。

明年二季度或将是全年盈利增长的低点。供给面上，今年新增产能2.8 亿吨，其中1.8 亿吨在下半年投放，带来的产能压力将在明年上半年得到较充分的释放。需求面上，基于国金宏观组的判断，明年固定资产投资增速全年呈现前低后高走势，最低点预计在二季度。相对于今年二季度的高增长基数，明年二季度需求环境刚好相反，或将成为明年盈利增长的低点。

目前的行业估值已具有较大安全边际。目前主要水泥企业的吨EV 已经回到甚至低于历史低位区间， PE 已经创下历史新低，PB 也已处于历史区间的低位。目前冀东、华新吨EV 在350 元/吨左右，海螺PE 在7 倍附近，PB 在2.3 倍附近。海螺增持自身及冀东水泥(000401)的股票说明产业资本对目前股价的认可，我们认为目前的行业估值已具有较大安全边际。

投资建议

从估值的安全性和长期向上的景气度出发，水泥仍是周期行业中不错的品种。从明年区域分化的景气度出发，我们认为明年的华北、西北、西南区域存在更大的机会，主要推荐品种为：冀东水泥、赛马实业(600449)、祁连山(600720)、四川双马(000935)。

金百临：金融电子成长潜能充沛 荐6股

昨日A股市场出现了震荡中重心快速下移的趋势，但仔细观察不难发现，在大面积跌停板的表象之下，仍隐藏着部分资金的悄然长线布局的痕迹，比如说三泰电子(002312)、证通电子(002197)等金融电子股均有盘中资金大手笔建仓的迹象。那么，这是否意味着金融电子板块或将迎来股价拐点呢?

成长潜能充沛

我国金融电子行业包括IT软硬件系统和金融专用机具两大子行业。呈现出两大特征，一是体量大细分领域多。二是存在较高认证壁垒，呈现寡头垄断或者垄断竞争格局，下游客户普遍接受成本加成的定价方式，因此企业毛利率普遍维持在40%以上。如此就赋予金融电子类上市公司较为充沛的成长潜能。一方面是因为市场容量大，意味着优质企业可以凭借着突出的竞争优势，不断提升市场占有率，推动着盈利能力的提升。另一方面则是因为进入门槛高，意味着盈利能力能够维持高位，业绩的增速往往会快于主营业务收入的增速。

与此同时，由于金融事关国家经济安全，所以国家产业政策一向是倾向于金融电子国产化。在此产业政策思路引导下，进口替代成为我国金融电子新的产业成长空间。目前在ATM、银行卡等领域的国内采购都有中国企业进入前三名供应商，这就意味着金融电子的相关细分产业拥有突出的成长优势。

新增需求带来成长动能

目前金融电子产业面临着新的需求。一是移动支付。据Juniper Research预测，2015年，通过移动支付服务处理的交易金额将由2011年的2400亿美元增长至6700亿美元。其中移动支付业务的三大市场东亚(包括中国在内)、西欧和北美将占到全球移动支付交易金额的75%，数字产品将占到移动支付市场的近40%。巨大的潜在市场需求支持了移动支付相关上市公司持续高估值。二是金融电子行业的服务转型可以纵向延伸，也可横向融合，最大的驱动要素是商业模式创新，其结果都是出现了以服务为支撑的“新增业务”。而且，金融行业，尤其是大型银行等金融机构，开始更多聚焦核心业务的发展创新和整体经营效益的提升。麦肯锡的研究显示，中国BPO市场的规模已超过200亿元，其中金融行业的BPO规模已达到48亿元。这些均为优质金融电子产业的企业提供了新的市场机会。

可低吸优质股

临全息金融博弈模型显示，的确有长线资金开始配置这些拥有旺盛行业需求，尤其是新增需求的个股，其中三泰电子、证通电子在近期更是大手笔买单不断。看来，短线此类个股面临着强劲支撑。进而意味着一旦市场企稳，此类个股或将迎来向上的投资机会。在操作中，建议投资者积极低吸优质金融电子股，其中证通电子、三泰电子、御银股份、广通股份等个股可积极跟踪。

(来源:中国网)

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