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内贬外升到头了

发布时间:2021-01-21 16:27:22 阅读: 来源:美发梳厂家

“内贬外升”到头了

我一直支持人民币升值的政策。前不久到美国跑了一圈后,我的看法有所改变。  人民币升值,从小处说,持有人民币换成外汇到外国消费是很划算的,客观上刺激了出境游;从大处说,这也促进了世界经济结构的再平衡。  中国央行让人民币升值,既是主动的,也是被动的。3.2万亿美元的巨量储备放在那,即便美国政府不施压,市场也会施压。让人民币升值,恰好可以缓解通胀压力。  国内通胀,恰恰是人民币贬值的表现。央行的主要任务是维护币值稳定,现在它遇到了“人民币对内贬值、对外升值”的难题。这表明央行没有负起应有的责任。  这不能怪中国央行,因为国内经济失衡是一个根本的问题,单凭货币政策难以解决。  要想压制人民币升值,要么突破官方储备的外汇管理体制,将外汇分散到需要外汇的私人部门手中,要么遏制中国外汇储备持续快速增长的势头。  理论上讲,一国货币升值,源自劳动生产率的提速。但中国例外,而是靠公共投资的高增长。大规模的投资拉高了国际大宗商品价格,而另一方面,中国的出口发动机正在熄火的过程之中。这是中国顺差减少的根本原因。  只要投资还在迅速增长,就挤压更多私人消费,家庭消费占GDP的比重就将停滞不前,中国离再平衡的道路渐行渐远。人民币“内贬外升”的搭配,将继续为系统性风险累积势能。  政府和市场都在给“内贬外升”纠错。通胀下去了,升值停止了,“内贬外升”也到头了。  “内贬外升”本身就不合理。我在美国的观察可以为证:中美两国的收入水平和物价水平根本不匹配,很多中国人跑到美国去买“made in china”。市场的力量终将拨乱这种扭曲。  如果让现在的信用货币锚定黄金,“内贬外升”也会终结。通胀减弱后,人民币升值周期结束,中国经济将经济进入低增长阶段,资产盛宴也将结束。

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