以市场化退市标准提升沪深股市投资价值
以市场化退市标准提升沪深股市投资价值
回顾一下沪深股市退市制度的建立和发展,会发现退市的标准正向多样化和市场化的方向迈进。 按2001年的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,退市标准实际就一条:连续亏损三年暂停上市,再亏损一年终止上市。但就这一条,已把相当一批上市公司逼到了退市悬崖。只是这一暂停上市和终止上市规定执行的结果,却引来了上市公司诸多应对策略,最典型的就是“二一二”,连续亏损两年弄出个一年盈利来,哪怕每股盈利不到一分钱,接着就又亏损。不连续亏损的公司有的比连续亏损的公司业绩还差,如资不抵债的,业绩造假的,早已停工停产的等等。经多年酝酿讨论,集管理层和民众智慧之大成,2012年正式实施的主板、创业板退市标准就充实了许多,退市标准达到了十条以上,不但有连续亏损、净资产为负、会计报告被出具否定意见、营业收入低于1000万元等指标,更为可贵的是引入了市场化退市指标:连续120个交易日累计成交量低于500万股或连续20个交易日每日收盘价低于面值。 之所以说这两个市场化退市指标可贵,是因为连续亏损、净资产为负等都是说明公司经营已陷入了大麻烦,而这两个指标则不一定说明公司经营怎么糟了,让这类交易量剧减的公司退市这一条,给了我们极大的启发。它提出了一个问题,退市的目的和作用是什么?笔者认为,退市最大的作用是优胜劣汰,净化市场,从而提高整体上市公司的质量,提高股市的投资价值。上市公司的质量是股市投资价值的基石,股市的投资价值是股市最根本的生命力所在。把经营退化的公司淘汰出局,是提高股市投资价值的需要,而把那些已不再具备投资价值的公司赶到其他市场如场外市场,也是提高股市投资价值的需要。 沪深股市除了经营糟糕的公司,以外还有相当数量的公司缺乏核心竞争力,缺乏盈利能力,长年不能给投资者真金实银的回报,但这些公司却也不够退市标准,不妨称这些公司为“鸡肋”公司。对这些“鸡肋”公司应该怎么办呢?一种办法,是促使其兼并重组使其重生或使其消失,这是市场已经在做的,只是做得还很不够。而那些不实行兼并重组的公司又怎么办呢?利用市场化的退市指标令其退市,给我们开了一条新路。笔者以为,我们的退市制度应该向这种方向发展。 连续120个交易日累计成交量低于500万股或连续20个交易收盘价低于面值意味着什么呢?意味着投资者对这些公司已失去了兴趣,没了信心,或者说已把它们抛弃了。同样我们可以用其他的市场化指标来令这一类型的“鸡肋”公司退市。比如对于连续多年拒不实行现金分红的公司,可以规定连续五年不现金分红的就退市。在美国的主板市场,就有五年不分红即退市的规定。还有,我们可以规定破净的公司退市,公司股票收盘价连续20个交易日低于每股净资产的就退市。这必然推动公司及时回购股份提升股价,或加大现金分红减少公司净资产。此外,笔者以为,还可考虑引入市价和市值的指标:先划出小盘股、中盘股和大盘股的标准,规定小盘股连续20个交易日收盘低于3 元者退市,中盘股连续20个交易日收盘价低于2元者退市,大盘股连续20个交易日收盘价低于1元者退市。当然,还可以按创业板、中小板、主板来规定最低市值的退市标准。
- 3月7日盘锦乙烯HDPE最新产销动态0震动盘宣纸宠物摄影缠绕机水绒套Frc
- 全球塑料业未来前景明朗动物雕开原锻压机家电芯片电动葫芦Frc
- 赛摩电气高溢价收购广浩捷或将面临1183分支器ABS管精密铸造实心球香水座Frc
- 压力容器的安全技术管理全程管理三杀菌剂空调材料集装箱船装载设备可视电话Frc
- 三一C9系列挖掘机成为市场的销售之王镭射加工电烤炉化妆造型圆柱销印刷刀片Frc
- 柳工抗震救灾队徒步挺进鲁甸重灾区龙头山船用阀门井冈山输电设备服装库存步进马达Frc
- 创元期货沪天胶多空分歧明显期价反弹受阻地毯机六盘水数字前端光纤尖晶石砖Frc
- 邢台学院师生到远大阀门集团参观交流休闲食品斧头掌机水晶瓷片拼装模型Frc
- 圆网制版时砂眼多的解决方法兴城珠宝秤纺丝机设计制作水箱Frc
- 工信部召开煤制乙二醇产业健康发展座谈会桦甸小型车陶瓷岩泡沫机鲟鱼养殖Frc