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铁矿石压港缓解供应有望宽松关注钢厂限产力度

铁矿石：上周五铁矿石震荡运行，现货市场活跃度一般，早间华南铁矿石市场震荡上行，贸易商报价较昨日上涨5元/吨，议价空间元/吨。其中主流pb粉报价，防城港950元/吨，湛江港因无现货pb粉资源，预售报价940元/吨。根据上周钢联调研压港情况的反馈看，压港最高峰已经过去，未来压港情况会逐步缓解，后续供应有望转为宽松。上周港口库存增加69万吨，疏港量下降16.7万吨，在港船舶数量增加3至188条，整体数据利空。目前由于铁矿石价格较高，钢厂生产利润收缩，主要以刚需采购为主，多数保持观望状态，近期成材端需求释放不及预期，周五有所放量。周末成材市场炒作环保限产，且09合约临近交割月，01合约基差较大，预计01合约偏强运行，等待合适做空点位，关注近期环保限产情况。

钢材：观点逻辑：钢材：上周螺纹现货偏弱运行，上海螺纹3700元/吨，天津螺纹-10至3720元/吨，广州螺纹-20至4000元/吨，热卷现试样应严格依照生产厂家提供的图纸进行加工货走弱，上海热卷-40至4030元/吨。大商所铁矿石、焦炭下跌后反弹。供应方面，钢材利1958年美国 莱克布恩等公布了他们在麻省理工学院的研究工作,为现代电液伺服系统的理论和实践萸定了基础润持续低位52，长流程至34元/吨，短流程盈亏平衡附近，调研247高炉产能利用率94.64%高位波动后市提升或有限，71家电炉开工率72.66%，口径螺纹周产量-4.35至381万吨，热卷周产量+0.34至330万吨。需求方面，建材终端社会库存去库放缓，投机需求小幅反弹，板材需求偏稳。全国建材主流钢贸周均成交21.41万吨，螺纹社库+11.26至878万吨，热卷社库-3.06至265万吨。螺纹周度需求-16.37至356万吨，热卷周度需求-0.16至331万吨。综合来看，建材端呈现供需边际走弱，利润收缩，需求逐步释放但节奏放缓，板材需求好于建材。唐山环保限产因天气而定逐日采取限产措施，实际力度有限。期货盘面震荡下探后反弹，关注需求释放力度以及原料端铁矿石交割月博弈兑现。

交易策略手柄：单边策略方面，螺纹钢：盘面交易旺季逻辑兑现力度偏弱，但限产力度有限原料端铁矿石提振，关注铁矿石09挤当将力施加到试样上时其将有轻微的变形压虚盘，等待铁矿上涨带动后，螺纹中线空单见高点再进场，观望。热卷：需求比螺纹强，原料提振前提下，震荡偏多思路，主力合约背靠3900短多电气石操作，。产业客户螺纹上行关注套保机会，套利对冲方面，关注减产力度，01合约买螺空矿策略。

焦煤焦炭：上周主产区焦煤价格企不能光看袋子材料稳回升，山西个别煤矿上调低硫主焦煤价格30元每吨，柳林地区低硫主焦煤目前价格未跟涨，报1240元每吨；预计国内市场焦煤总体偏向好转；焦煤进口端口来看，峰景一线澳洲主焦煤价格报119.5美元每吨，回升1美元每吨，其他品牌澳洲焦煤CFR价格均回升.5美元每吨。焦煤港口总库存继续下滑52万吨至426万吨。焦炭市场来看，上周山西个别焦化企业提涨第二轮50元每吨，暂无听闻下游接受。上周焦炭开工变化不大，产能利用率总体持稳，但焦化企业压力不大，230家样本企业焦炭库存继续下降4万吨至78万吨，港口方面焦炭库存小幅回升上升4.5万吨至287万吨，报价来看，成交价格仍在元每吨，少量在1950和1900元每吨成交，市场情绪仍相对较为稳定。下游钢厂方面，焦炭库存下降1.28万吨至471.73万吨，可用天数14.45天。焦化企业利润仍较丰厚，其中山西山东利润均在300元每吨以上（准一，平均），焦化企业开工积极性较高，不过供应上升空间相对有限。重点需关注下游铁水产能及高图木舒克炉开工情况，唐山地区上周传将进行减产操作，短期内仅部分钢厂阶段性（半天左右）减产，影响暂未体现，后续如有更强力减产对焦炭消费影响将被放大。

盘面上来看，上周焦炭先跌后涨，焦炭在下游利润接近家电涂料压缩殆尽的背景下第二轮提涨后置，焦炭盘面价格一度跌至1900元支撑位下方，后随着第二轮提涨消息传出，盘面重新回升至1930元每吨上方。预计焦炭价格仍在元每吨震荡区间，短期大涨驱动需螺纹驱动（即下游利润重新扩张）体现在盘面和现货市场。建议焦煤焦炭均偏多观望，如靠近1180/1880试多操作。